Анализ Alphractal указывает на то, что значение показателя Exchange Flux Balance упало до 2.56 млн BTC, достигнув одного из минимальных уровней с 2020 года. Снижение привело к обсуждениям возможной накопительной активности инвесторов, а также к предположениям о перемещении биткоинов в альтернативные структуры хранения.
Exchange Flux Balance измеряет кумулятивный чистый поток BTC на биржи и с бирж за время. Показатель растёт, когда на биржи поступает больше монет, чем уходит, что может сигнализировать о росте продавленного давления, и падает, когда больше монет выводят в самокастодию или на внебиржевые хранилища, что часто интерпретируется как накопление.
В историческом контексте метрика поднималась до примерно 3.15 млн BTC в начале 2020 года, затем опустилась почти до 2.6 млн BTC в середине 2022 года на фоне краха Luna и кризиса FTX, когда инвесторы массово выводили средства с площадок. Позже баланс снова превысил 3 млн BTC в конце 2024 — начале 2025 года по мере возобновления притоков.
За последние 12 месяцев показатель стабильно снижался с примерно 3 млн BTC до текущих 2.56 млн BTC, что составляет примерно 440 000 BTC сокращения. Alphractal охарактеризовал падение, зафиксированное в 2025 и 2026 годах, как одно из самых резких в своём наборе данных.
Аналитики предлагают два основных объяснения текущей динамики:
- продолжение долгосрочного накопления в самокастодии, когда инвесторы выводят монеты с бирж с целью длительного хранения;
- перемещение BTC в структуры, не полностью отражаемые тем же ончейн-параметром, — например в ETF, институциональные сейфы или на OTC-столы.
Параллельно институциональное накопление продолжает расти. Компания MicroStrategy под руководством Майкла Сейлора приобрела дополнительно 1,587 BTC примерно за $100 млн; совокупные запасы компании достигли 846,842 BTC, что при текущих ценах оценивается почти в $56 млрд. Ранее MicroStrategy впервые за почти четыре года провела продажу части биткоинов, что повлияло на реакцию рынка.