Виталик Бутерин пересмотрел главный аргумент защитников эфириума. Основатель Ethereum предложил перестать судить о стоимости ETH по сжиганию комиссий и оценивать его как средство накопления, подобное золоту или биткойну. По его словам, сжигание комиссий никогда не было столь мощным механизмом поддержки цены, как казалось.
В 2021 году, когда Ethereum начала сжигать часть комиссий за каждую транзакцию, сообщество окрестило эфириум «ультразвуковым деньгами». Логика была простой: меньше монет в обращении — выше цена. Но теперь Бутерин утверждает, что это недостаточное основание для инвестирования. «Мы не должны огорчаться, если сжигание комиссий составляет менее 10% от точки безубыточности бесконечно; стоимость ETH приходит откуда-то ещё», — написал он в твиттере 8 ноября.
Откуда берётся реальная стоимость
Эта стоимость, по мнению Бутерина, исходит из стабильности — способности сети оставаться децентрализованной, устойчивой к цензуре и защищённой от атак. Если бы Ethereum оптимизировала экономику под максимальное сжигание комиссий, ей пришлось бы повышать цены на транзакции. Но тогда сеть потеряла бы одно из своих главных преимуществ: доступность и глобальность.
Коннор Хау, соучредитель инфраструктурной компании Enso, добавил аргумент: развитие слоёв второго уровня Ethereum переместило большую часть активности в более дешёвые решения. Пользователи платят почти ничего за поселение транзакций на этих слоях. Оптимизировать под комиссии становится экономически бессмысленно.
ETH как конкурент золоту
Биджи Панде, один из основателей Ethlabs, поддержал Бутерина и пошёл дальше: эфириум — более «будущеустойчивое средство накопления» чем биткойн или золото. Золото неудобно: его нельзя портировать в глобализированном мире, есть физические ограничения на хранение. Биткойн же уязвим перед потенциальными квантовыми и искусственно-интеллектуальными атаками на криптографию.
Ethereum готовилась к этим угрозам: в январе Фонд Ethereum создал отдельную команду по защите от постквантовой криптографии, исследователи обсуждают риски от ИИ. Биткойн-сообщество выглядит более раздробленным в вопросе квантовой защиты.
Панде также указал на справедливость распределения: Фонд Ethereum владеет менее 0,2% от всех ETH, а токен торгуется уже 11 лет. Новым активам, которые пытаются выпуститься как средство накопления, практически невозможно конкурировать — их всегда подозревают в централизации и манипуляции.
Однако не все считают, что руководство Ethereum дошло до этого понимания достаточно быстро. Хау согласился с выводами Бутерина, но добавил: «Мне кажется, это заняло слишком много времени».