Решение Банка Японии по процентной ставке во вторник может стать триггером для значительной волатильности на мировых рынках и в криптоактивах, если регулятор даст сигнал о более агрессивном ужесточении политики.
Ожидается, что BOJ повысит ключевую ставку до 1% с 0,75%, что будет максимальным значением с 1995 года. При этом воспользовавшиеся ставками фонды увеличили спекулятивные короткие позиции по йене до более чем 115 000 контрактов по состоянию на неделю, завершившуюся 9 июня, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это самый высокий уровень с ноября 2017 года.
Такая концентрация коротких позиций по йене повышает риск резкого короткого сжатия (short squeeze), если BOJ подтвердит повышение ставок и намекнёт на дальнейшее ужесточение. В этом случае йена может резко укрепиться, что приведёт к распутыванию йеновых carry‑трейдов — стратегий, когда инвесторы берут в долг в низкопроцентной йене и вкладывают в более доходные рискованные активы.
Йеновые carry‑трейды в последние годы поддерживали рост на фондовых рынках и в рынках государственных облигаций развитых стран, и многие аналитики также связывают их вклад с поддержкой крипторынка. Быстрое закрытие таких позиций может усилить распродажи в рискованных активах, среди которых особенно уязвим биткоин.
Аналогичная ситуация уже происходила перед решением BOJ в конце июля 2024 года: тогда короткие позиции по йене достигали рекордных значений, а последующий быстрый разворот привёл к существенной волатильности на Уолл‑стрит, в индексе Nikkei и на крипторынке. После решения от 31 июля биткоин упал примерно с $65 000 до $50 000 в течение недели.
Если повышение состоится, и руководитель BOJ Казуо Уэда (Kazuo Ueda) будет сохранять осторожный тон, рынки могут отреагировать спокойно. Однако намёки на более быстрый темп ужесточения или заявления о возможном росте ставок значительно выше 1,0% способны вызвать резкое укрепление йены и вызвать широкую нестабильность, при которой криптовалюты, включая биткоин, могут подвергнуться значительным потерям.
- Ожидаемое повышение ставки BOJ: с 0,75% до 1,0%.
- Объём коротких позиций по йене: более 115 000 контрактов (неделя, завершившаяся 9 июня), по данным CFTC; самый высокий уровень с ноября 2017 года.
- Риск: короткое сжатие йены и распутывание йеновых carry‑трейдов, что может усилить волатильность на рынках и ударить по биткоину.
- Прецедент: после решения BOJ 31 июля 2024 биткоин снизился с примерно $65 000 до $50 000 в течение недели.