USDT столкнулся с критическим сроком: закон GENIUS Act, вступивший в силу год назад, требует от иностранных издателей стейблкоинов полного соответствия американским стандартам к июлю 2028 года. Если Tether не начнёт капитальную переделку свою платформы, крупнейший в мире стейблкоин по объёму торговли может быть исключён с американских криптовалютных бирж.
Закон GENIUS был подписан президентом Дональдом Трампом ровно год назад, но федеральные регуляторы так и не выпустили окончательные правила его реализации. Тем временем Tether, базирующийся в Сальвадоре, так и не объявил серьёзный сдвиг в стратегии соответствия, несмотря на обещание генерального директора Паоло Ардоино год назад решить этот вопрос.
В чём суть требований
Стандарты, которые готовит США, потребуют от USDT кардинальных изменений. По последним раскрытиям Tether, четверть резервов стейблкоина всё ещё размещена в активах, которые не пройдут проверку по GENIUS Act — драгоценных металлах, кредитных портфелях и биткоине. Регулятор будет требовать, чтобы резервы хранились в американских финансовых учреждениях и соответствовали строгим стандартам.
Главный конкурент Tether, американская Circle, похоже, действует более проактивно. Она уже готовится к новому правовому ландшафту. Сам Tether в этом году запустил USAT — токен, разработанный специально с учётом американских требований, но пока он едва используется на рынке.
Сроки остаются неясными
Существует путаница в интерпретации сроков закона. Одна группа адвокатов по финансовому праву считает, что иностранные издатели получают до июля 2028 года на адаптацию. Другая настаивает, что некоторые требования — в частности, замораживание и конфискация активов для борьбы с нелегальными акторами — должны выполняться немедленно, уже когда закон вступит в полную силу, вероятно в январе. Более щадящие требования иностранные издатели должны выполнить примерно за два года.
Федеральные регуляторы так и не завершили финальные правила GENIUS, что оставляет неопределённость. Компании технически не могут полностью соответствовать закону, потому что его детали ещё не опубликованы. Некоторые регуляторы близки к завершению, другие ещё в начальных стадиях.
Что будут делать биржи
Крупные криптовалютные платформы столкнутся с выбором. Меньшие биржи с низкой толерантностью к риску, вероятно, просто делистят несоответствующие стейблкоины. Но крупные игроки, такие как Coinbase, могут придерживаться более агрессивной позиции — нанимать адвокатов и лоббистов и дожидаться, пока регулятор их заставит действовать. Это позволит им сохранить громадные объёмы торговли и ликвидность от иностранных издателей.
Ситуация усложняется тем, что криптоиндустрия одновременно ждёт принятия другого закона — Digital Asset Market Clarity Act, который может переписать части GENIUS. Этот закон всё ещё находится в процессе разработки и может быть принят только в окне до конца 2026 года.