Выкуп акций MSTR останется на полке. Майкл Сэйлор, председатель совета MicroStrategy, заявил в понедельник, что компания сфокусирована на накоплении денежных резервов и расширении привилегированной линейки акций вместо выкупа собственных бумаг. Однако дверь для будущих выкупов он не закрыл: если MSTR будет торговаться со значительным дисконтом к стоимости активов на одну акцию, компания рассмотрит такую возможность.
MicroStrategy накопила резервы в размере 4,8 млрд долларов США. По словам Сэйлора, эти деньги дают компании гибкость: она может покупать биткоин, выкупать как обыкновенные, так и привилегированные акции, или снижать долг. При необходимости компания готова продавать биткоин, чтобы финансировать текущие операции и дивиденды по привилегированным акциям.
Почему переход к резервам
Недавное падение цены привилегированных акций STRC заставило MicroStrategy пересмотреть подход к управлению денежными потоками. Генеральный директор Фонг Ле подчеркнул: главный урок — держать достаточно наличности для выплаты дивидендов по STRC. Сэйлор добавил, что компания намерена поддерживать большие кассовые балансы постоянно, а не сокращать их по мере роста биткоина.
Для привилегированных акций STRC установлена целевая цена — близко к уровню $100 за бумагу. Если акции поднимутся выше, MicroStrategy будет выпускать дополнительный выпуск; если упадут ниже $100, компания готова поддерживать цену выкупами.
Как биткоин влияет на стратегию
Сэйлор объяснил, как цена биткоина определяет тактику покупок. Когда BTC котируется значительно выше средней цены за последние 200 недель, MicroStrategy предпочитает копить деньги. Когда биткоин торгуется близко к этому долгосрочному среднему или ниже него, компания видит сигнал для покупок. Такой подход позволяет избежать покупок на вершинах и ловить откаты.
Генеральный директор также оправдал практику выпуска новых акций MSTR. Когда обыкновенные акции торгуются выше внутренней стоимости активов на акцию, выпуск новых бумаг и инвестирование выручки в биткоин увеличивает количество биткоина, приходящегося на каждую акцию, — это выгодно существующим акционерам.
Сэйлор посоветовал инвесторам MSTR держать акции минимум четыре года, а лучше семь-десять лет. «Я понимаю вашу боль, — сказал он, — но нам нужно быть готовы к сложным годам». Акции MicroStrategy упали примерно на 38% в этом году и на 73% год к году, хотя в понедельник подросли на 5% после комментариев Сэйлора о возможных будущих выкупах.