Сеть Ethereum достигла исторических высот по активности, но цена ETH остаётся вялой и не преобразует успех сети в рост котировки. Это расхождение между технической динамикой блокчейна и курсом токена превратилось в одну из острейших тем дискуссии вокруг эфириума.
По данным аналитика Tanaka, в Q2 2024 года слой-1 Ethereum сгенерировал $88 млн реальной экономической ценности, хотя это на 7% выше квартального показателя. Вместе с тем — это падение почти на 70% в годовом сравнении. Приложения, построенные на сети, заработали $1,8 млрд в комиссиях, тогда как сама Ethereum захватила лишь 4,9% этой стоимости.
Откуда берутся объёмы
롤-апы (масштабирующие решения второго слоя) обрабатывают сейчас около 1270 операций в секунду против 20,4 на основном слое Ethereum. Для сравнения: Robinhood Chain обходит основную сеть почти в 5 раз по числу операций.
При этом сама сеть демонстрирует устойчивость. В сети заблокировано около 41,1 млн ETH из 121,88 млн в обращении (33,7% всего предложения). Доходность от стейкинга держится на уровне 2,6% годовых, годовой рост предложения составляет 0,85%.
Смена логики инвестирования
Аналитик подчёркивает, что тезис Ethereum для инвесторов кардинально меняется. Старая модель — больше пользователей → больше комиссий → больше сожжённого ETH — уступает место новой реальности. Ключ к ценности теперь в позиции Ethereum как расчётного слоя для институционального финансирования.
Стоимость реальных активов (RWA) на Ethereum превысила $17 млрд, а рынок стейблкоинов вырос до почти $300 млрд. Аналитик считает, что конкурентное преимущество Ethereum больше не в дешевизне транзакций, а в статусе ведущей базы для институциональных финансов и обеспечения резервов для экосистемы.
Несмотря на текущую фазу недооценки, аналитик остаётся оптимистом и продолжает накапливать ETH, так как Ethereum уже решило главную проблему — масштабирование.