С 17 июня из американских биржевых фондов, инвестирующих в ETH (эфириум), утекло $345 млн — почти вдвое больше, чем вложили корпоративные покупатели. Компании Bitmine Immersion и Sharplink суммарно приобрели ETH на $182 млн за тот же период, но этого оказалось недостаточно, чтобы поддержать цену. С четверга эфириум не может удержаться выше $1600, и трейдеры всё громче говорят о риске падения ниже $1500.
Давление на цену
С мая ETH подешевел на 31% и отстал от общей капитализации рынка криптовалют на 8 процентных пунктов. Отметка $1500 считается уровнем, ниже которого цена долго не опускалась, однако продолжающийся отток средств из фондов делает её защиту всё менее надёжной.
Параллельно давят слабые показатели самой сети. В июне комиссии за транзакции в сети Ethereum составили всего $10,7 млн — против $24,4 млн в апреле. Выручка децентрализованных приложений упала до $51,7 млн с $64,8 млн двумя месяцами ранее. Крупнейшие источники дохода — протокол Sky (бывший Maker) с $12,7 млн, Titan Builder с $7,2 млн и Chainlink с $4,6 млн.
Почему инвесторы не торопятся
Институциональный спрос сдерживает и регуляторная неопределённость. Закон о регулировании цифровых активов, который должен чётко разграничить, какие токены считаются ценными бумагами, ждёт голосования в Сенате США с 15 мая. Документ застрял из-за разногласий вокруг доходности стейблкоинов и требований по противодействию отмыванию денег. Ряд законодателей-демократов также выражает недовольство связями семьи Трампа с крипторынком.
Дополнительную конкуренцию создаёт рынок искусственного интеллекта: облачные провайдеры предлагают децентрализованную обработку данных через собственные архитектуры, перетягивая корпоративный интерес от блокчейна. Немецкий производитель корпоративного ПО SAP уже интегрировал автономных ИИ-агентов в мультиоблачную инфраструктуру.
Есть ли поводы для оптимизма
Сторонники Ethereum указывают на рост рынка токенизированных реальных активов — акций, облигаций и других финансовых инструментов, переведённых в форму токенов на блокчейне. Их совокупная капитализация на Ethereum достигла $14,5 млрд. Однако пока этот рост не транслируется в заметную активность в децентрализованных финансовых сервисах.
Доходность от блокировки ETH в сети составляет всего 2,7% годовых — на фоне слабых показателей сети это не создаёт ощутимых стимулов для роста экосистемы.
Пока отток из биржевых фондов продолжается, а сетевые метрики не восстанавливаются, вероятность снижения ETH ниже $1500 остаётся реальной.