Две крупные компании по добыче биткоина столкнулись с парадоксом: выросла производительность, но упали доходы. HIVE Digital Technologies и MARA Holdings увеличили выпуск биткоина в сентябрьском квартале, но прибыль от майнинга снизилась, так как падение цены биткоина перекрыло прирост объёмов добычи.
По данным квартальных отчётов, HIVE нарастила добычу на 49% до 1 070 BTC, однако доход от майнинга упал на 7,4% до $76 млн. MARA показала похожую картину: выпуск увеличился на 5% до 2 247 BTC, но выручка от майнинга рухнула на 34% до $159 млн.
Расходы растут быстрее доходов
Обе компании столкнулись с ростом затрат. Счета за электроэнергию HIVE подскочили на 20% до $45,6 млн, а расходы MARA на приобретённую энергию выросли на 12% до $48,1 млн на фоне расширения собственных майнинг-операций. HIVE также списала $31,2 млн на переоценку майнинг-оборудования из-за «подавленной экономики майнинга», в то время как MARA списала $12 млн на оборудование и установки в рамках реструктуризации.
Эти результаты свидетельствуют о растущем давлении на экономику биткоин-майнинга. На прошлой неделе American Bitcoin отчитался о сжатии маржи несмотря на прибыль, а Core Scientific заявила о планах полностью выхода из майнинга до конца года.
Ставка на искусственный интеллект
В отличие от Core Scientific, HIVE и MARA продолжают вкладываться в майнинг параллельно с развитием бизнеса в сфере искусственного интеллекта и вычислений. Доход HIVE от услуг хостинга вычислительных мощностей вырос на 71% до $8,8 млн в квартале, составив 10,4% от общей выручки. Компания описывает стратегию как комбинацию стабильного денежного потока от майнинга с регулярной выручкой от инфраструктуры для ИИ.
HIVE планирует потратить до $493 млн за три года на расширение операций с вычислительными мощностями, включая приобретение земли, строительство дата-центров и закупку процессоров. На момент отчёта компания уже израсходовала $145,3 млн на эти цели. Кроме того, HIVE намеревается потратить около $35 млн на переоборудование своего центра в Торонто в дата-центр третьего уровня, одновременно расширяя майнинг-инфраструктуру с целью построить подстанцию мощностью 100 мегаватт на объекте в парагвайском Игуасу к 2026 году.
MARA развивает инфраструктуру для ИИ через дочернюю компанию Exaion и партнёрство со Starwood Digital Ventures. Компания намерена создавать объекты, которые смогут переключаться между разными нагрузками в зависимости от экономической целесообразности, спроса и состояния энергосистемы, оставляя майнинг биткоина основой платформы.
Финансовые результаты квартала
HIVE сообщила о квартальной выручке $84,9 млн, снизившейся на 2,7% год к году, но превысившей консенсус-прогноз в $79,4 млн. Акции компании упали на 1,7% до $1,78 в торгах после закрытия после того, как днём выросли на 1,7% до $1,81.
MARA отчиталась о чистой прибыли $634,4 млн против $123,1 млн годом ранее за счёт значительного прироста справедливой стоимости цифровых активов. Квартальная выручка MARA упала на 35% до $164,2 млн, разбавленная прибыль на акцию выросла до $1,28 с $0,27, при этом цена акции практически не изменилась на уровне $6,64 после роста на 4,6% в основных торгах.