Ethena объявила о сотрудничестве с Binance, чтобы обеспечивать стейблкоин USDe токенизированными акциями. Протокол покупает токены акций (bStocks) на бирже и одновременно открывает на них короткую позицию на акционных фьючерсах, собирая комиссии, которые платят трейдеры на длинных позициях — тот же метод, что уже работает с биткоином, эфириумом и Solana.
Схема позволила Ethena обеспечивать USDe криптоактивами с момента запуска. Объём стейблкоина достиг пика в 14,8 миллиарда долларов в октябре 2025 года. Теперь компания расширяет рынок доступного обеспечения: если крипто-фьючерсы приносили доход более 15 миллиардов долларов, то рынок акционных фьючерсов оценивается намного выше.
Какие акции одобрили
По критериям, которые Ethena установила вместе с аналитиками Kairos Research, отобрали 17 пар из 67 на Binance. В список вошли Nvidia, Tesla и SpaceX. Основные условия: не менее 25 миллионов долларов открытого интереса на фьючерсах за две недели, минимум месячная история комиссий и токенизированная акция на той же бирже.
Доход на одобренных акциях Binance за шесть месяцев усреднился на уровне 11% в год. Однако он быстро снижается: месяц назад упал вдвое до 7%, а по двум компаниям стал отрицательным. Ethena требует письменное согласие эмитента, потому что владельцы bStocks не имеют прав собственности на физические акции — контракт зависит от единственного ключа управления.
Масштабы рынка
В июле на акционные фьючерсы пришлось 250 миллиардов долларов торгового оборота, из них 76% прошли через Binance. Токенизированные американские акции на бирже достигли 100 миллионов долларов активов за две недели после запуска в июне. Токен ENA вырос на 12% в пятницу до 0,24 доллара.
Расширение обеспечения — редкое событие для Ethena. Ранее протокол добавил биткоин в обеспечение USDe только один раз, в апреле 2024 года, когда объём стейблкоина едва превышал два миллиарда долларов.