Circle обратилась к Еврокомиссии с просьбой пересмотреть пороги капитализации в пакете по интеграции рынков (MIP). Компания считает, что нынешние правила создают парадокс: стейблкоин должен сначала стать «крупным», чтобы его вообще допустили к расчетам на институциональном уровне. Это тормозит евро-стейблкоины вроде EURC еще на старте.
Запрос Circle — снизить порог рыночной капитализации для электронных денежных токенов (EMT), чтобы их можно было принимать как обеспечение по Регламенту о центральных депозитариях ценных бумаг (CSDR). Сейчас в проекте CSDR к системам расчетов допускаются только EMT с уже высокой капитализацией. Ни один евро-EMT этим требованиям пока не соответствует.
Circle называет это «проблемой курицы и яйца» и просит поправки к пилотному режиму DLT. Исключение «незначимых» EMT из расчетов, по мнению компании, не защищает рынок, а фактически стопорит амбиции ЕС по токенизации до их запуска. Обращение подано 20 марта.
Если Еврокомиссия пойдет навстречу, EURC сможет перейти из нишевого торгового инструмента в признанное расчетное средство: банки и управляющие начнут проводить сделки на блокчейне, а евро-стейблкоины будут использоваться как обеспечение по правилам CSDR. Если нет — институциональное участие останется теорией: основная ликвидность по-прежнему в долларовых стейблкоинах вроде USDC, а Европе нужен бесшовный евро-эквивалент.
Контекст: MiCA полностью вступил в силу в декабре 2024-го, но применение норм, по оценке юристов, сильно различается по странам.
Партнер Digital & Analogue Partners Юрий Бризов отмечал, что правила трудно трактовать. Переговоры по MIP могут продолжаться до 2027 года.