Circle обратилась к Европейской комиссии с просьбой пересмотреть требования к резервам стейблкоинов в ходе консультации по обновлению регулирования MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). Компания настаивает на замене обязательного минимума банковских депозитов на более гибкие правила управления ликвидностью и сохранении возможности трансграничной эмиссии.
Текущие правила MiCA требуют от эмитентов электронных денежных токенов хранить минимум 30% резервов в коммерческих банках, а для крупных игроков этот минимум повышается до 60%. Circle указывает, что такие обязательные банковские депозиты подвергают эмитентов кредитным и контрагентским рискам банковского сектора. Компания столкнулась с этой проблемой в марте 2023 года, когда USDC временно потеряла привязку к доллару из-за того, что $3,3 млрд резервов Circle находились в Silicon Valley Bank.
Что предлагает Circle
Компания поддерживает позицию Европейского центрального банка и призывает заменить обязательные банковские минимумы на требование к минимальной ликвидности активов. Circle также просит отменить два ограничения на концентрацию резервов: потолок в 35% экспозиции на одного суверена и лимит депозитов у каждого контрагента в размере 1,5% от всех активов банка.
Особое внимание Circle уделила сохранению механизма совместной эмиссии («мультиэмиссии»), при котором авторизованная в ЕС организация и иностранный регулируемый партнёр выпускают стейблкоин вместе. По мнению компании, ограничение этого механизма вынудит пользователей обращаться к офшорным провайдерам, работающим вне рамок защиты MiCA.
Позиции других участников рынка
Hyperliquid Policy Center также ответил на консультацию и предложил регулировать крипто-фьючерсы в рамках существующих правил MiFID II (директива по рынкам финансовых инструментов). Организация призывает к требованиям, адаптированным под структуру рынка бессрочных контрактов, и признанию данных публичных блокчейнов для выполнения обязательств по прозрачности и ведению реестров.
Global Blockchain Business Council рекомендовал уточнить классификацию токенов, установить соразмерные гарантии для стейблкоинов и избежать дублирования между нормами MiCA и правилами платёжных сервисов. На трансграничную эмиссию GBBC призвал внести чёткие обязательства по выкупу, обеспечить исполнение балансировки резервов и создать ответственную надзорную структуру в ЕС.