Биткоин не смог нарастить позицию несмотря на улучшение условий на макро-фронте. На прошлой неделе из американских спот-ETF вышло $390 млн — это крупнейшее еженедельное изъятие с начала июля. При этом падение инфляции и снижение вероятности повышения ставок Федеральной резервной системой почти не поддержали котировки. Биткоин торгуется около $64 000 и остаётся на 49% ниже рекордного уровня октября 2025 года.
Хорошие новости не помогли
Данные по потребительским ценам в июле оказались слабыми: инфляция замедлилась до 0,1% в месячном выражении, а розничные продажи упали на самый крутой показатель со времён мая 2025 года. Это значительно снизило вероятность повышения ставок в сентябре — с примерно 50% до трети.
Однако рынок отреагировал без энтузиазма. S&P 500 поднялся всего на 0,40%, длинные облигации упали на 0,87%, а биткоин совсал вниз на 3,12%. По словам Wintermute, биткоину «не удалось участвовать в отскоке, что указывает на возвращение маржинального продавца». Аналитики компании заметили, что рынок движется к сценарию, когда инфляционное давление переходит из рук Федрезерва к нефтяному рынку.
Резкий скачок нефти (Brent подорожала на 7,91%) связан с обострением ситуации в Ормузском проливе: количество транзитов судов упало с 31 в предыдущий выходной до пяти в субботу и нуля в воскресенье. Истечение 60-дневного перемирия и застой переговоров увеличивают риск эскалации.
Отток из ETF усиливается
Данные показывают массовую раздачу позиций инвесторов из фондов: с 10 по 14 августа вышло $390 млн. На протяжении недели в четыре дня из ETF уходили средства — по $145 млн в понедельник, $61 млн в среду, $131 млн в четверг и $58 млн в пятницу. Только во вторник пришло немного денег: около $5 млн.
Wintermute назвал это красноречивым сигналом. «Актив, который не растёт на хорошие новости и при этом теряет деньги из своих специализированных фондов, говорит нам, что маржинальный продавец вернулся», — написала компания. Это подрывает аргумент о близком исчерпании предложения монет.
Продажи майнеров добавляют давления
Ещё один источник предложения — сами майнеры. Riot Platforms продал 4,300 BTC во втором квартале и 3,778 BTC в первом. При этом стоимость добычи для компании приблизилась к $91 000 за монету, что значительно выше текущей цены. Во втором квартале Riot отчитался о убытке в $237 млн. Размер её казны упал до 11,380 BTC.
Компания частично переориентируется на ЦОД для искусственного интеллекта: Riot заключила контракт с Anthropic на поставку 191 мегаватта мощности сроком на 20 лет стоимостью $9,1 млрд.
Все эти факторы — отток ETF, продажи майнеров из-за убыточности майнинга, геополитический риск на нефть вместо позитива от снижения инфляции — создают ситуацию, когда биткоину не хватает покупателей для формирования прорыва из текущего диапазона.