Назначение Кевина Уорша главой Федеральной резервной системы, боевые действия вокруг Ирана и взрывной спрос на технологии искусственного интеллекта превратили акции, золото и биткоин в совершенно разные активы. Об этом говорится в новом отчёте торговой платформы BIT.
Если в начале года эти активы двигались в унисон, то теперь каждый из них танцует под свою музыку. Инвесторы больше не следят за одной макротемой — вместо этого капитал постоянно мигрирует между новыми поводами для переоценки.
Уорш замораживает льготы, Иран закрывает пролив
В цифрах расхождение видно ярко: индекс S&P 500 вырос на 9% с начала года, золото упало на 6%, а биткоин рухнул на 31%. Три актива реагировали противоположно по мере того, как инвесторы переоценивали их в ответ на смены в монетарной политике, геополитические потрясения и тренды на рынке ИИ.
Первый перелом произошёл после того, как президент Трамп предложил Уорша возглавить ФРС. Рынок немедленно отказался от надежды на три снижения ставок в 2024 году и начал готовиться к более жёсткому курсу. Июньское заседание совета директоров ФРС это подтвердило: надежды на смягчение политики рухнули, а вместе с ними давление оказалось на активы, чувствительные к дешёвой ликвидности — биткоин и золото.
Потом случился Иран. После ударов США и Израиля страна закрыла Ормузский пролив, нефть взлетела, акции упали. Золото тоже пошло вниз: по версии BIT, инвесторы предположили, что центральные банки Ближнего Востока переделают приоритеты с покупки слитков на финансирование восстановления инфраструктуры. Биткоин в это же время пробил отметку в 60 000 долларов и впервые не сумел выстоять, как обычно, во время кризисов.
ИИ отвлекает капитал
Когда напряжение вокруг Ирана спало, весь свет сфокусировался на искусственном интеллекте. Nvidia объявила об инвестиции в 2 миллиарда долларов в Marvell Technology, а выручка Anthropic превысила 30 миллиардов долларов в год — больше, чем те 20 миллиардов, о которых ранее говорило OpenAI. ИИ стал главным трендом: технологические акции взлетели, а капитал потёк из остальных активов.
Но уже в июне энтузиазм стал остывать. Инвесторы разобрались, во что они на самом деле трали деньги — в затраты на чипы и токены для ИИ. Параллельно дешёвые открытые модели из Китая добавили конкуренции. Сами ETF на биткоин начали распродавать свои позиции: за несколько месяцев они сбросили примерно на 9 миллиардов долларов. Биткоин в это время упал с 82 000 до 63 000 долларов.
Дно и восстановление
По оценке BIT, золото сейчас технически перепродано, а биткоину осталось немного до цикловного дна — аналитики видят его в диапазоне от 50 000 до 55 000 долларов. Но расхождение между активами, по мнению аналитиков, недолгое. Если в сентябре ФРС смягчит свою жёсткость и спрос на ИИ восстановится на фоне снижения инфляции, то все три актива снова начнут расти одновременно.