В первом квартале 2026 года майнеры продали рекордные 32 000 BTC и заключили контракты на обслуживание искусственного интеллекта примерно на 70 миллиардов долларов — это крупнейший массовый выход майнеров из добычи биткоина за всю историю сети. Уход спровоцировал первое за шесть лет падение хешрейта, но система выдержала: сложность майнинга автоматически подстроилась, а вычислительная мощность сети вскоре обновила исторический максимум, не пропустив ни одного блока.
Как отметил аналитик Шанака Анслем Перера в публикации в X от 6 июля, речь идёт об одном из крупнейших испытаний биткоина за всю его историю. Публичные майнинговые компании — MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific и Bitdeer — столкнулись с сокращением маржи и продали более 32 000 BTC в первом квартале, направив вырученные средства на строительство инфраструктуры для искусственного интеллекта.
Экономика решения выглядела просто: добыча одного биткоина обходилась примерно в 80 000 долларов — уровень, выше которого цена монеты держалась большую часть года. Обслуживание вычислений для искусственного интеллекта приносило в 3-5 раз больше, причём компании вроде Microsoft и Google предлагали многолетние контракты вместо непредсказуемых вознаграждений за блоки.
«Они поступили так, как поступил бы любой бизнес, — объяснил Перера. — Майнеры биткоина продали монет больше, чем за весь прошлый год, больше, чем вся индустрия сбросила во время краха Terra, и начали превращать свои энергостанции в дата-центры для искусственного интеллекта».
Хешрейт впервые за шесть лет пошёл вниз
Безопасность биткоина традиционно связывают с майнерами, которые тратят реальную энергию на защиту сети. Когда значительная их часть вышла из игры за короткий срок, вычислительная мощность сети — хешрейт — снизилась примерно на 4%, впервые за шесть лет прервав пятилетнюю серию двузначного роста.
Однако сеть сделала то, для чего изначально была спроектирована. Встроенный в протокол механизм автоматически снижает сложность добычи, когда майнеров становится меньше и блоки формируются медленнее, — это делает добычу выгоднее для тех, кто остался.
Сложность майнинга упала на 10% в ходе отдельных корректировок — одно из крупнейших снижений за год. В результате доходность майнинга в пересчёте на единицу вычислительной мощности (так называемый хешпрайс) вернулась выше 30 долларов за петахеш в секунду, а освободившиеся мощности заняли оставшиеся публичные майнеры и частные операторы.
«Сеть, которая якобы зависела от этих майнеров, только что доказала, что никогда в них не нуждалась», — написал Перера, отметив, что хешрейт биткоина восстановился до нового исторического максимума без единого сбоя в производстве блоков.
«Систему не ослабил массовый уход, — заключил Перера. — Её испытали этим уходом, и она прошла проверку».
Индикатор стресса майнеров у исторического дна
Пока Перера отмечал устойчивость биткоина, аналитик под псевдонимом Gaah указал на другой сигнал. Составной индикатор стресса майнинговых циклов — он объединяет два показателя: соотношение выручки майнеров к историческим значениям (мультипликатор Пуэлля) и обратный индекс капитуляции майнеров — опустился до новых минимумов 2026 года и находится в зоне, которая исторически считается сильно недооценённой.
Похожие значения фиксировались в 2018, 2020, 2022 и 2024 годах — в периоды сильного давления на майнеров и рыночных минимумов. Самое низкое возможное значение индикатора, ноль, было зафиксировано в 2015 году, когда биткоин рухнул почти на 50% — с примерно 300 до 160 долларов менее чем за семь дней. По словам аналитика, изучающего данные блокчейна, сейчас повторяется схожая картина.