Индекс премии Coinbase впервые за всю историю остаётся в отрицательной территории 60 дней подряд. Биткоин торгуется дешевле на Coinbase, чем на Binance, — это означает, что спрос на биткоин среди американских инвесторов упал по сравнению с международным рынком. С 19 мая текущее значение индекса составляет −0,1025%.
Почему это неоднозначный сигнал
С одной стороны, это выглядит медвежьим признаком. Соединённые Штаты — крупнейший рынок криптовалют, и отсутствие спроса там обычно говорит о слабости. Coinbase исторически служит барометром для американских институциональных инвесторов: крупные компании, фонды и управляющие активами предпочитают именно эту биржу.
Если премия упала ниже нуля на 60 дней — это означает, что даже институты не спешат накапливать биткоин через Coinbase. Предыдущий отрицательный рекорд длился 40 дней (январь—февраль этого года).
С другой стороны, есть и повод не паниковать. Биткоин упал примерно на 50% от максимума в $82 000, но большую часть времени держался выше $60 000. Криптовалюта показала устойчивость даже без значительного притока американского капитала — это заслуживает внимания.
На что стоит обратить внимание
Многие американские инвесторы получают доступ к биткоину через спотовые ETF, которые появились в начале 2024 года. Такие покупки могут не отражаться в индексе Coinbase так, как отражались раньше. Поэтому метрику лучше рассматривать как индикатор настроения, а не как самостоятельный торговый сигнал.
Текущая ситуация отражает более широкую картину: американские инвесторы осторожничают из-за неопределённости вокруг войн, инфляции, политики Федеральной резервной системы. Недавний технологический бум в США тоже может объяснить отток внимания от криптовалют.
Возвращение американского капитала на рынок возможно, но только после того, как разрешится хотя бы часть текущих рисков. До этого времени криптовалютный сектор будет полагаться в основном на международный спрос.