Майкл Барр, член Совета управляющих ФРС, призвал к жесткому надзору за стейблкоинами по новому закону GENIUS, напомнив о «долгой и болезненной истории частных денег». Его позиция адресована прежде всего Tether и Circle — двум крупнейшим эмитентам на рынке около $200 млрд — и показывает: реализация закона будет жестче, чем многие ожидали.
Выступая 31 марта, Барр признал, что GENIUS Act (подписан в июле 2025 года) может ускорить развитие рынка, но подчеркнул риски, которые должны быть закрыты правилами. Сейчас ФРС и FDIC разрабатывают эти правила, и именно они определят, как закон заработает на практике.
«Стейблкоины будут оставаться стабильными только если их можно надежно и быстро погасить по номиналу в самых разных условиях — в том числе во время стресса на рынке, который давит даже на, казалось бы, ликвидный госдолг США, и при проблемах у конкретного эмитента или связанных с ним структур».
Барр отдельно указал на стимулы эмитентов «растягивать» качество резервов ради доходности — прямой намек на историю резервов Tether. Закон требует ежемесячной отчетности по резервам, разрешает лишь высококачественные ликвидные активы вроде казначейских облигаций США, обязывает раскрывать отсутствие защиты FDIC и соблюдать банковские нормы по капиталу, ликвидности и AML. Барр дал понять: ФРС будет жестко следить за списком «безопасных активов», капиталом под риск погашений и попытками увести операции в мягкие юрисдикции.
Ссылаясь на свободные банки XIX века, «бегства» из фондов денежного рынка в 2008 и 2020 годах и крах TerraUSD в 2022-м на $40 млрд, Барр предупредил: напряжение вокруг стейблкоинов уже мешает продвижению отдельного законопроекта Clarity.